我們對于lme鋁價前景相對悲觀的看法主要源于我們關于中國西部和西北部低成本產能將大舉擴張的預測。雖然我們預計中國鋁消費將同比增長12%，并假設140萬噸產能將被關停，但迅速的產能擴張必將在2013年帶來大量過剩供應-約為70萬噸。我們預計部分過剩供應可能會以半成品的形式出口(目前中國在這方面尚有成本優勢)，因為國家物資儲備局不大可能會繼續購進國內剩余供應(2012年四季度已經購入10萬噸，導致中央鋁儲備達到47.7萬噸)，此外我們也不大可能看到2013年有多于140萬噸以上的產能被推遲或者關停。如果說我們的基本假設面臨著任何風險，那也只可能是關停的產能少于預期，以及出口大于預期。不銹鋼鍋

　　因此，未來幾年中國可能將繼續朝著成為鋁凈出口國的方向邁進。鑒于2013年可能有更多鋁供應流出中國，且中國以外包括中東(同比增加50萬噸)、印度、加拿大的鋁產量強勁增長，我們仍然預計LME鋁價表現將落后，盡管我們認為全球需求增長和市場情緒將溫和改善。因此，我們重申我們的3/6/12個月鋁價預測仍為2,000/2,000/2,100美元/噸。